Что происходит с российской экономикой? Главное из заявлений ЦБ

Российский Центробанк в третий раз подряд принял решение оставить ключевую ставку на текущем уровне 21 процент годовых. В традиционном пресс-релизе регулятор дал оценку нынешнему состоянию российской экономики. Если говорить совсем коротко, то цены пока продолжают расти, а ситуация на рынке труда остается непростой.

К каким выводам пришли в ЦБ

• Годовая инфляция составила 10,2%. Рост цен в феврале и начале марта отчасти помог сдержать укрепление рубля
• В экономике сохраняется высокий спрос, который подогревается ростом доходов населения и бюджетными расходами
• Уровень безработицы в стране остается на исторических минимумах. Это говорит о нехватке рабочих рук
• Зарплаты продолжают расти быстрее производительности труда
• Денежно-кредитные условия остаются жесткими. Поэтому люди стараются больше копить и брать меньше кредитов
• Баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных — на это влияют высокие ожидания по инфляции и ухудшение условий внешней торговли
• Есть и риски дезинфляции из-за замедления роста кредитования и внутреннего спроса под влиянием высокой ставки
• ЦБ готов повысить ключевую ставку в будущем. Это произойдет, если темпы дезинфляции не позволят достичь цели по инфляции (4 процента к 2026 году). Но вероятность такого исхода уменьшилась

ЦБ стал подавать необычные сигналы рынку

Несмотря на то что ключевая ставка осталась на прежнем уровне, Центробанк поменял риторику, и его сигнал рынку стал менее жестким.

В комментарии, который имеется в распоряжении «Ленты.ру», старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк указала на необычную формулировку в заявлении регулятора. Эксперт пояснила, что условия снижения ставки в пресс-релизе ЦБ не обсуждаются, а вот акцент на возможности ее повышения сохранился.

На это также обратил внимание главный экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин, пишет РБК. В релизе регулятора нет фразы о возможности повышения ставки конкретно на следующем заседании, что говорит о смягчении сигнала, подтвердила главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.

О том, что регулятор в этот раз не обсуждал снижение «ключа», сказала и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. «Ожидать снижения ключевой ставки можно только после того, как начнется устойчивое замедление инфляции», — подчеркнула она.

В свою очередь, аналитики полагают, что начала цикла снижения ставки можно ждать во втором квартале текущего года. Например, главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров прогнозирует, что в июне ставка будет на уровне 16 процентов. Однако остается важный фактор неопределенности в этом вопросе, и это в том числе геополитика. Набиуллина говорит, что в настоящее время российская экономика находится в необычной ситуации.

Мы находимся в зоне повышенной неопределенности, связанной в том числе с внешними условиями

Эльвира Набиуллина (глава Центробанка)