Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
«Декабрь стартует с заседания ОПЕК+ 5 декабря, и если альянс решит всё-таки отложить увеличение добычи нефти на второй квартал 2025 года, это станет позитивом для нефтяного рынка и, соответственно, для рубля.
12 декабря решение по процентным ставкам объявит Европейский центробанк (ЕЦБ). Мы ожидаем, что он наверняка решит ещё раз снизить процентные ставки, чтобы подержать стагнирующую экономику еврозоны, и такое решение в краткосрочном аспекте может помочь укреплению рубля по отношению к евро.
18 декабря ФРС США объявит своё решение по процентным ставкам. Очень вероятно, что они снова будут снижены на 0,25%. Такое решение американского регулятора может также оказаться краткосрочным позитивом для рубля.
ЦБ РФ объявит своё решение по ключевой ставке 20 декабря. Мы считаем, что ключевая ставка может быть повышена минимум на 2%, до 23% годовых. Это может способствовать укреплению рубля в третьей декаде декабря, тем более, что названная выше дата заседания совета директоров ЦБ РФ совпадёт с началом налогового периода и вероятным периодом «рождественского ралли» на финансовых рынках России, которое часто происходит накануне новогодних праздников.
В то же время риски очередных санкций, способных привести к новым обвалам рубля, по-прежнему остаются на повестке дня, тем более, что к американским ограничениям, направленным против главного банка газопромышленной отрасли, обещает присоединиться Евросоюз. Поэтому краткосрочных обвалов отечественной валюты в случае прилёта непредсказуемых ныне «чёрных лебедей» или неблагоприятных событий геополитического характера исключать нельзя. Однако при таких обятоятельствах Банк России и Минфин наверняка будут принимать экстренные меры по стабилизации рубля, поэтому мы в базовом сценарии смотрим достаточно оптимистично на значения курса российской валюты в конце декабря, хотя уровни в 90 рублей за доллар и 100 рублей за евро выглядят до конца этого года уже практически недостижимыми. Возвращение рубля на эти уровни возможно, на наш взгляд, в конце 1 квартала 2025 года. К концу декабря ожидаем, что доллар выйдет на уровень 98-100 рублей, евро — 107-109 рублей, юань — 13,5-14 рублей».
Михаил Васильев, главный аналитик «Совкомбанка»:
«Локальную поддержку рублю в начале декабря может оказать налоговый период — до 28 ноября экспортёры обязаны уплатить основные налоги и будут активнее продавать валютную выручку.
Также укрепляющее воздействие на рубль продолжает оказывать профицит торгового баланса, продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций на 4,2 млрд руб. в день, высокие рублевые процентные ставки.
Развитие ситуации на валютном рынке будет в том числе зависеть от геополитической ситуации, от положения дел с платежами за экспорт и импорт в условиях новых санкций, от реакции властей на текущее ослабление рубля.
В целом мы видим риски повторения сценария прошлого года, когда рубль слабел до тех пор, пока власти не вернули обязательную продажу валютной выручки. В целом мы полагаем, что курс рубля перешёл в новый диапазон 100-110 рублей за доллар, 105-115 рублей за евро и 13,7-15,1 рублей за юань. При этом спекулятивные покупки могут загнать цены на валюту и выше. Ряд участников рынка смотрит на предыдущий максимум по биржевому доллару на уровне 120 рублей.
Отметим, что ослабление рубля выгодно для экспортёров и умеренно позитивно для бюджета. В то же время, ослабление рубля невыгодно для импортёров, граждан и Банка России, так как разгоняет инфляцию и инфляционные ожидания.
В ответ на продолжающийся рост цен ЦБ РФ, вероятно, продолжит повышать ключевую ставку. Мы ожидаем, что регулятор на ближайшем заседании 20 декабря поднимет её ещё минимум на 2%, до 23%, то есть кредиты для граждан и бизнеса станут ещё дороже.
Мы полагаем, что лучше держать часть сбережений в валюте дружественных стран, например в дирхамах ОАЭ или юанях, как страховку от возможного дальнейшего ослабления рубля. При этом основную часть сбережений лучше держать в рублях, вложенных под текущий высокий процент. Надёжные банки предлагают депозиты под 20-23% годовых. Напомним, что ставки в рублях традиционно выше, чем ставки в валюте, и на длинном горизонте это компенсирует ослабление рубля».
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
«Укрепление доллара США, геополитическая напряженность и новые санкционные ограничения создают существенное давление на рубль. Большую роль играет сокращение объемов валютных операций и высокий спрос импортеров на иностранную валюту.
Банк России делает все верно, сказав свое веское слово в стабилизации курса отечественной валюты и снижении волатильности. Вполне вероятно, что в рамках дальнейшей поддержки рубля будут предложены восстановление обязательной продажи экспортерами валютной выручки и ограничения на отток капитала.
Доллар в декабре будет торговаться а диапазоне 105-115 рублей, евро — в границах 110 до 118 рублей, а юань будет находится в коридоре 13,75-16 рублей. С большей вероятностью валюты будут тянуться к минимумам этих диапазонов.
На исходе года ЦБ РФ может поднять ключевую ставку до 25%. Это решение существенно поддержит рубль и окажет заметное давление на бизнес. В целом рубль остается недооцененной валютой на фоне геоэкономического давления и накопившихся рисков для инвесторов».