В 2025 год Россия вошла с ключевой ставкой в 21% и такой она будет по меньшей мере до 14 февраля, когда состоится первое в наступившем году заседание Совета директоров ЦБ РФ, где показатель могут изменить. Этот уровень «ключа» считают угрозой для российской экономики 68,9% предприятий реального сектора, следует из опроса профильного института РАН. Позитивный эффект от политики Банка России отметили лишь 5,4% предприятий. Авторы исследования утверждают, что такие результаты могут быть связаны с плохим разъяснением регулятором своей политики или же реальной ошибкой, которую тот совершает, подняв показатель до 21%.
Однако в действительности такая позиция может быть связана с нежеланием понимать действия Центробанка и настойчивым желанием следовать только своим интересам. «Представители бизнес-сообщества оценивают денежно-кредитную политику ЦБ с точки зрения возможностей развития и расширения своего бизнеса, поэтому увеличение стоимости кредитования для них является крайне негативным действием, — говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. — Банк России ужесточает монетарную политику для борьбы с инфляцией через замедление темпов кредитования и, как следствие, охлаждение спроса в экономике, что также негативно для бизнеса, так как у него начнут снижаться объемы продаж. Поэтому я не могу назвать оценку бизнеса денежно-кредитной политики российского ЦБ объективной». Однако на фоне подорожания займов и их рефинансирования риски банкротств организаций существенно возрастают, поэтому вполне понятно беспокойство бизнеса в отношении монетарной политики Банка России и растущие угрозы для экономики РФ, подчеркнул аналитик.
Следует отметить, что проводимая регулятором политика часто не находит понимания даже среди экономистов. «Ключевая ставка является признанным в мировой практике инструментом регулирования инфляции, — говорит и. о. завкафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Плеханова Светлана Фрумина. — Однако данный инструмент в условиях санкций, ограниченного предложения и отсутствия мер по стабилизации национальной валюты не справляется с поставленной задачей». Результатом чрезмерной жесткости регулятора становится не только незначительное сокращение инфляции, но и замедление темпов роста экономики, которая нуждается в масштабном технологическом обновлении. Инфляция, как правило, больше отражается на конечных потребителях товаров и услуг, поскольку возросшие издержки закладываются производителями в стоимость. Бизнес, принимая риски и адаптируясь к инфляционным процессам, должен развивать производство, что чаще всего невозможно исключительно за счет собственных средств. В условиях дефицита предложения и необходимости реализации политики импортозамещения, приоритет для бизнеса — это дешевые деньги, подчеркнула эксперт.
«Управлять стоимостью кредита не получится: надо либо сразу соглашаться на его размер, либо не брать, — полагает профессор Финансового университета при Правительстве РФ Александр Сафонов. — Высокая стоимость заемных средств, в свою очередь, требует от производителя переложить эту нагрузку на потребителя, а это риски, связанные с объемом потребления. То есть, для бизнеса возрастает вероятность сокращения продаж, а значит и операционных доходов».
Так что не удивительно, что плюсы проводимой Банком России политики бизнес не замечает, а они есть и напрямую касаются простых граждан. «Высокие ставки по депозитам (которые являются следствием высокой ключевой ставки ЦБ РФ) позволяют населению зарабатывать больше на сбережениях, чем «забирает» инфляция, — отметила финансовый аналитики и частный инвестор Ольга Андрушевич. — Такое случается крайне редко в экономической истории. Замедление инфляции защищает покупательную способность граждан и формирует основу для будущего экономического роста, снижая неопределенность для всех участников рынка. Хотя в моменте для бизнеса текущая ситуация — серьезная проверка на прочность».
Без жесткой политики регулятора инфляция в России была бы выше. «Я думаю, что если бы ЦБ РФ не поднимал ставку, то инфляция по итогам 2024 года точно была бы двузначной, полагаю, что в районе 15–20%», — пояснил Чернов. ЦБ РФ защищает интересы граждан, обеспечивая финансовую стабильность и сдерживая рост цен. По мнению Андрушевич, учитывая высокую волатильность экономики России, для бизнеса хороший, хоть и не простой урок — изучать макроэкономическую ситуацию заранее и успевать адаптировать свою стратегию к ней.
Читайте также: Экономист Остапкович оценил подсчет Росстата инфляции в 2024 году: чуда не произошло